以36家A/H通信行业公司为样本，华泰证券预计2025年二季度通信板块合计归母净利润同比增长7% ，剔除三大运营商 、中兴通讯等权重股后 ，预计板块归母净利润同比增长38% 。细分来看，电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下，业绩有望持续兑现 ，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势；IDC受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望在产能释放下逐步兑现；军事通信景气度有望修复 。
全文如下华泰 | 通信：关注AI算力/运营商/物联网
2Q25前瞻：AI算力链业绩或继续兑现；运营商利润预计稳健增长
以36家A/H通信行业公司为样本 ，我们预计2Q25通信板块合计归母净利润同比增长7%，剔除三大运营商 、中兴通讯等权重股后 ，预计板块归母净利润同比增长38%。细分来看 ，电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下，业绩有望持续兑现 ，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势；IDC受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望在产能释放下逐步兑现；军事通信景气度有望修复。
核心观点
运营商利润预计稳健增长；国内智算需求放量 ，相关业绩或持续兑现
我们预计2Q25电信运营商板块归母净利润同比增长4%，保持稳健增长 ，据工信部 ，2025年1-5月国内电信业务收入累计完成7488亿元，同比增长1.4%（1Q25：0.7%） ，呈现出需求复苏迹象 。算力方面 ，我们预计2Q25通信设备/IDC板块归母净利润同比提升0.1%/22%，系权重公司（中兴）传统板块或承压，随着25年国内AI建设起量、规模效应下费用率有望优化 ，部分公司业绩有望陆续兑现；同时 ，我们观察到2Q25数据中心板块需求及上架情况较为乐观，有望为头部厂商带来良好的EBITDA增长 ，两单数据中心REITS于近期顺利完成发行 ，有望为成熟数据中心资产提供定价依据 。
光通信：需求延续高增长，景气度有望继续扩散
我们预计2Q25光通信板块归母净利润同比增长78%。细分来看 ，Q2海外800G光模块需求预计仍延续快速增长 ，头部厂商业绩有望延续同比高增态势 。且随着英伟达CX8的导入，1.6T有望起量 ，相关光模块、光引擎等环节有望受益；国内400G光模块需求亦有望快速释放 ，驱动相关厂商业绩向好 。MPO需求预计保持强劲，且随着上游物料紧缺的逐步缓解 ，头部厂商Q2业绩有望环比上行；光芯片（CW光源 、100G EML）方面 ，国产龙头厂商有望迎接快速发展机遇。
物联网：模组需求有望继续回暖；智能燃气 、智慧电表稳步推进
我们预计2Q25物联网板块总体归母净利润同比增长20% 。细分来看，物联网模组方面，总体市场需求有望延续复苏趋势 ，预计头部厂商业绩延续同比高增长 。智能控制器方面 ，虽2Q25期间关税政策变动较大，但头部厂商通过完善的海外产能布局保障正常的交付节奏 ，下游市场需求仍在复苏态势中。智能燃气板块交付节奏有望于Q2进一步加快 ，头部厂商业绩有望修复；智慧电网板块在我国新型电力系统建设持续推进下，头部厂商业绩有望保持向好态势 。
海缆Q2业绩有望提速；军工通信板块静待复苏
我们预计2Q25海缆&光纤光缆板块总体归母净利润同比增长20% ，国内江苏、广东等地海风项目陆续开工 ，订单交付节奏有望提速，驱动海缆板块Q2业绩增长 ，同时江苏二期竞配项目有望年内招标 ，国内海缆头部厂商有望持续受益于海风景气度回升 。我们预计2Q25军事通信板块归母净利润同比提升12%， 随着“十四五”进入收官之年 ，军事通信项目执行节奏有望加快 ，前期因行业需求释放不足导致的订单延迟或将在年内集中回补，板块盈利能力有望改善。
风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期 。
（文章来源：人民财讯）
股市上杠杆具体操作:股票短线配资-【风口研报】游戏版号稳定发放节奏延续 板块有望迎来业绩拐点
股票短线选股app工具下载:专业股票配资资讯网-中信证券：快递无人车采购量有望翻倍以上增长 快递末端降本迎契机
股票买卖软件:办理股票开户的流程-马斯克预计2026年有望让盲人复明 业绩持续稳增长股仅9只（附名单）
股票:和万证券-广东银行机构累计发放转型金融贷款32.44亿元
免费股票软件手机版下载:股票买入提高了成本的方法-5月13日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
配资:股票配资资讯平台-中信银行：4月12日起关闭现金自助设备非接功能
联合证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
